Index Review

Index Monthly Review

Index · 9 July, 2025 · 10 Min Read

Mars 2025

Depuis plusieurs mois, les batteries de référence se sont principalement positionnées sur l’aFRR, malgré la célèbre “duck curve”. La réserve secondaire domine les autres marchés.

La baisse des prix capacitaires aFRR est compensée par les revenus aFRR en énergie, stabilisant ainsi les revenus globaux. Cela souligne l’importance d’avoir une bonne stratégie aFRR en énergie.
Les batteries 2h et 4h affichent des revenus équivalents, leur certification aFRR étant identique.

Avril 2025

Les revenus potentiels des batteries ont atteint un niveau proche du maximum depuis l’ouverture de l’aFRR avec un profit annualisé de 466k€/MW/an pour des batteries 2h et 4h et 253k€/MW/an pour des batteries 1h.
Malgré un spread SPOT médian en légère hausse (107 €/MWh/jour vs 104 € en mars) et 81 heures de prix négatif (contre 10 heures en mars), les batteries avaient plutôt intérêt à se positionner sur l’aFRR — même les batteries de 4h.
Les prix aFRR en capacité ont fortement augmenté (40 €/MW/h en moyenne), avec des pics extrêmes comme le 15 et le 16 avril (jusqu’à 1288 €/MW/h à 11h). Ce phénomène semble lié à une baisse de l’offre aFRR en capacité.
On observe un changement de dynamique à partir de mi-avril : les prix aFRR capacitaires à la hausse et à la baisse, jusque-là égaux 90% du temps, se sont détachés.
Les prix FCR ont aussi augmenté, mais pas assez pour concurrencer les revenus issus de l’aFRR — même pour une batterie de 1h.
Enfin, les prix marginaux moyens en aFRR énergie ont fortement baissé, traduisant une forte demande de reserve à la baisse contre une faible demande de reserve à la hausse. Leur volatilité a en revanche augmenté. Ces évolutions semblent liées à l’arrivée de PICASSO et à la mise en concurrence avec des offres étrangères. Affaire à suivre…

Mai 2025

Après une forte hausse sur le mois d’Avril, les revenus potentiels des batteries retombent en Mai pour atteindre des valeurs parmi les plus faibles depuis l’ouverture de l’aFRR. Le profit annualisé est respectivement de 171 k€/MW/an, 312 k€/MW/an, et 313 k€/MW/an pour des batteries de 1H, 2H, et 4H.
Comme lors du mois précédent, tous les types de batterie avaient plutôt intérêt à participer au marché de l’aFRR sur l’ensemble du mois de Mai. La baisse des revenus potentiels découle donc directement d’une baisse des prix de l’aFRR à la hausse (28 €/MW/h contre 46 €/MW/h en avril) et à la baisse (21 €/MW/h contre 41 €/MW/h en avril)
Les prix de la FCR et le spread SPOT journalier ont également diminué sur la même période (de 107 €/MWh/jour à 83 €/MWh/jour pour le spread SPOT moyen par exemple), ce qui explique que les batteries n’avaient pas non plus intérêt à changer de positionnement de marché.
Cette baisse généralisée des prix peut s’expliquer d’un côté par la succession de jours fériés qui a entrainé une réduction de la demande, et d’un autre côté par une augmentation forte de l’offre solaire grâce à un grand ensoleillement. C’est l’arrivée de l’été qui se fait sentir.
La tendance observée à partir de mi-avril sur la divergence des prix de l’aFRR capacité entre la hausse et la baisse se confirme totalement en mai, puisque les prix à la hausse sont différents de ceux à la baisse 100% du temps.
Pour ce qui est de l’aFRR en énergie, les prix moyens en mai sont similaires à ceux d’avril, et cette évolution par rapport à mars s’explique par l’entrée de la France dans PICASSO. Pour l’aFRR à la baisse, une forte demande de l’étranger couplée à des prix de l’offre faibles en France provoquent une exportation d’aFRR de la France (et donc une importation d’énergie), et cette demande plus importante de l’étranger vient baisser les prix. A l’inverse, pour l’aFRR à la hausse, l’offre à l’étranger propose des prix plus faibles, et la France se retrouve donc importatrice.

Juin 2025

Joyeux anniversaire à l’aFRR ! Cela fait un an, depuis le 19 Juin 2024 que le mécanisme d’aFRR en capacité est ouvert en appel d’offre quotidien. Depuis il y a eu quelques évolutions réglementaires, qui ont impacté les opérations sur l’aFRR, voici un résumé en quelques dates clés :

Le 21/11/2023 : Ouverture du marché aFRR en énergie, les responsables de réserve qui le souhaitent peuvent peuvent proposer des bids au quotidien pour valoriser l’énergie activée sur la réserve secondaire de leurs actifs (sous réserve d’être certifié)
Le 19/06/2024 : Ouverture du marché aFRR en capacité, en plus de la valorisation en énergie les responsables de réserve peuvent être rémunéré pour leur puissance réservée sur l’aFRR.
Le 01/01/2025 : Passage de la granularité des écarts d’un pas 30min à un pas 15min.
Le 01/04/2025 : Connection à Picasso, les offres sur l’aFRR en énergie sont mutualisées entre les participants à Picasso, sauf lors de congestion sur les interconnections.

Le 17/04/2025 : À partir de cette date, les prix capacitaire aFRR à la hausse et à la baisse sont différents alors qu’avant ils étaient égaux la plupart du temps.

Cette année a été faste pour les profits des batteries : environ 200k€/MW/an pour une batterie 1H sur l’année écoulée, et environ 370k€/MW/an pour une batterie 2H ou plus sur l’année écoulée. Les profits se sont maintenus à des niveaux élevés tout au long de l’année écoulée.

Les tendances de Juin par rapport à Mai :

Les prix moyens FCR en capacité, aFRR en capacité à la hausse et à la baisse ont augmenté respectivement de 46%, 43% et 22%.

L’effet est notable sur les prix FCR qui continuent d’augmenter et atteignent une moyenne de 13.3€/MW/h en Juin, avec un record jusqu’à 96€/MW/an le 24/06/2025 de 12:00 à 16:00.
Comme le mois dernier, les batteries 1H ont fait de l’arbitrage entre la FCR et l’aFRR ce mois-ci, et leur profit est en augmentation de 13%.
Les batteries 2H ou plus restent programmées sur l’aFRR uniquement, elles voient leur profit augmenter de 11%. La valeur captée sur l’aFRR en énergie (somme du revenu lié à l’activation, du coût de gestion de la charge et du Turpe), est par contre en baisse depuis Janvier 2025 comme indiqué sur le graphique ci-dessous.
On estime à environ 170MW le volume de batteries certifiées en Juin sur l’aFRR, pour une demande d’environ 750MW à la hausse et 780MW à la baisse.

Août 2025

Les revenus des batteries sont dans la moyenne des 12 derniers mois, avec un profit annualisé de 371k€/MW/an sur le mois d’Août pour une batterie 2H. Le dispatch optimal reste l’aFRR.
Les prix capacitaires sont en baisse en moyenne en Août par rapport à Juillet. Les moyennes sont :

FCR capa : 13.9€/MW/h contre 14.6€/MW/h en Juillet
aFRR capa up : 44.1€/MW/h contre 54.3€/MW/h en Juillet
aFRR capa down : 29.4€/MW/h contre 41.2€/MW/h en Juillet

En comparaison une stratégie purement day-ahead aurait générée 63k€/MW/an de profit et une stratégie purement FCR aurait générée 87k€/MW/an de profit
On estime la capacité de batteries certifiées sur l’aFRR à environ 240MW

Novembre 2025

En novembre, la valeur générée par des batteries est la plus basse depuis l’ouverture de l’aFRR en capacité. 139k€/MW/an, 202k€/MW/an, 241k€/MW/an pour les batteries 1h, 2h et 4h. Cette tendance dure depuis 4 mois : la valeur générée par une batterie a été divisé par 2 depuis juin 2025.
Pour cause, une forte baisse de la valeur capacitaire de la réserve et notamment de l’aFRR qui drivait les revenus des batteries jusqu’à présent. Les prix moyens capacitaires de la FCR, de l’aFRR à la hausse et à la baisse ont baissé aux niveaux les plus bas de l’année, 7€/MW/h, 18€/MW/h et 12.5€/MW/h respectivement. Pour l’aFRR en capacité, cette tendance est observable depuis plusieurs mois et se reflète sur l’évolution de l’index des batteries.
Par conséquent, l’importance d’un arbitrage cross-market prend tout son sens et la stratégie 100% aFRR devient moins pertinente. On observe les batteries avoir une participation accrue sur les marchés de gros (day-ahead + intraday) qui viennent représenter entre 15 et 25% de la valeur sur le mois de novembre et plus encore sur certains mois précédents.
Pour la batterie 1h, la FCR commence également à apparaitre dans les dispatch.
La tendance pour les prix de réserve n’est pas prête de s’arrêter avec la certification de nouvelles batteries dans les mois qui viennent et l’augmentation du nombre de MW certifiables par batterie liée au changement dans la réglementation RTE associée aux 96 guichets de programmation.
On estime la capacité de batteries certifiées sur l’aFRR à environ 220MW

Janvier 2026

La tendance observée ces derniers mois se confirme, avec une forte dégradation des revenus en décembre. En six mois, les revenus ont été divisés par trois, revenant à des niveaux légèrement supérieurs à ceux de la période pré-aFRR : 60, 86, 150 et 180 k€/MW/an pour les batteries de 0,5 h, 1 h, 2 h et 4 h. Cette baisse marquée s’explique par des conditions de marché particulièrement complexes pour les batteries.
La cannibalisation de l’aFRR se poursuit à marche forcée et semble intervenir plus tôt que prévu. Les prix moyens mensuels en capacité atteignent leurs plus bas niveaux depuis l’ouverture du marché (15,2 €/MW/h à la hausse et 9,5 €/MW/h à la baisse).
La FCR ne constitue plus un relais suffisant, d’autant que son niveau moyen mensuel est au plus bas depuis un an (5 €/MW/h).
Par ailleurs, la volatilité du marché SPOT reste très faible. En décembre, la valeur moyenne mensuelle du spread maximal SPOT quotidien est la plus basse observée depuis un an, à 74 €/MWh.

Février 2026

Sur les 6 derniers mois, les revenus batteries ont été divisés par trois.
Plusieurs facteurs expliquent cette baisse :

saisonalité hivernale causant des prix marginaux pour l’aFRR capacité faibles
saturation progressive liée à l’augmentation des capacités certifiées (300MW Février 2026 d’après la CRE)
En janvier, les revenus semblent se stabiliser aux niveaux de décembre :
- 58 k€/MW/an (0,5 h)
- 85 k€/MW/an (1 h)
- 145 k€/MW/an (2 h)
- 167 k€/MW/an (4 h)